融资结构逐步优化企业呼吁更大发债空间
2014-05-15 18:07:00   来源:   评论:0 点击:

近年来,随着债券市场的迅速发展,越来越多的企业进入债券市场进行直接融资,推动了企业融资结构的逐步优化,债券市场服务实体经济的作用进一步凸显。

  中国银行间市场交易商协会数据显示,该协会目前已累计发行短期融资券、中期票据、超短期融资券、中小企业集合票据、非公开定向发行工具等各类产品超过6.2万亿元,市场存量已经达到3.2万亿元,发行企业突破了1200家。

  在不久前召开的“公司治理、并购重组与融资结构优化专题研讨会”上,英利能源、富通集团、江苏交通控股有限公司等多家企业代表均表示,参与债券市场发债有助于提高公司治理水平,降低了企业的融资成本,获得了投资者的认可。

  据江苏交通副总会计师杜文毅介绍,截至2012年3月底,该公司已在债务资本市场上累计发债613亿元,目前存量204亿元。发债融资占公司负债总额的22%,为公司节省融资成本约18亿元。

  他说:“公司成立之初,正值江苏高速公路快速发展时期,2002年公司首次发行了15亿元15年期企业债券,2003年又发行了18亿元10年期企业债券,分别将上述长期资金成本牢牢锁定在4.5亿元和4.6亿元的水平,改变了以往单一依靠银行贷款的被动局面。”

  英利能源资金部资金总监王君呼吁,应大力推进债务资本市场的发展。她说,当企业需要债务性融资的时候,如何确定发行债券还是向银行借款,需要做到时间、金额与企业的经营相匹配。发行债券有发行规模大、成本低、可选性强等诸多方面的优势。

  但她同时指出,中国资本市场长期存在着强股市、弱债市,强国债、弱企业债的结构制衡的特征,正是由于这种资本市场的内部结构失衡,使资本市场的 发展不能很好地起到优化资源配置的作用,也难以满足企业长期资金融通的需要。希望相关债券市场的制度能进一步完善,同时扩大发行的规模,努力使符合要求的 主体拥有发债的机会。

  目前企业发债融资还面临债券余额不得超过公司净资产40%的限制,富通集团、江苏交通等企业代表纷纷呼吁,希望进一步放开净资产40%的发债上限。

  自2009年4月发行第一期中票以来,河北钢铁目前存续的债券总额已达到160亿元,累计发行量超过200亿元。富通集团常务总裁王春仙表示,虽然公司的直接融资规模有所扩大,但仍受到一定的限制,目前银行贷款仍占公司负债总额的八成以上。

  杜文毅称,江苏交通在近几年的发展中一直是顶着40%的上限来发债,已经将可用债券的额度发挥得淋漓尽致。企业非常期待不受净资产规模限制的创 新型债务融资工具,以便能够更加充分地利用债务资本市场,结合自身实际发展需要,在风险可控的前提下,最大程度地实现直接融资目标。

  交易商协会副秘书长杨农同时指出,中国企业的融资结构正在发生积极的变化,公司治理也日益健全,但是相对于中国经济发展方式的转变和结构调整的要求, 相对于企业多元化经营、国际化并购重组和做大做强的需要,当前的金融体系的发展和金融工具还不能够完全满足市场主体的要求,提高为实体经济服务的水平,必 须通过金融创新来实现。

  他表示,未来协会将在防范和控制金融风险的同时更大地发挥市场配置金融资源的作用,积极探索中国金融市场发展、改革和创新的新路子。

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