理性投资 从定开基金开始
2019-03-01 21:50:38   来源:农银汇理基金   评论:0 点击:

      近期,在股市回暖情况,不少散户对权益投资的热情被重新点燃,摩拳擦掌意图大干一场。

      但也有一部分稳健型投资者的心,并不为股市的一时热闹而波动。他们稳健依旧,将固定收益类的投资作为一年中资产配置的重要组成部分。

      同时,有一些投资者也愿意选一些定期开放的产品,因为此类产品省却了频繁选择的烦恼,而且还能帮助投资者做到理性投资。

一、“人性”问题

      事实上,目前投资者结构正在发生显著变化:投资者越来越趋于理性化,开始将投资交付给专业投资者(如公募基金公司)。

      民生证券研究所研究报告显示,投资者结构呈现去散户化特征,高净值投资者与机构投资者发展较快。此外,2016年以来个人投资者持股市值占比和交易占比持续回落(数据截至2018年底),2015年以来个人投资者持续净卖出股票,个人投资者有转向通过公募基金投资股票的趋势。

      普通投资者为何难以分享到基金投资的长期收益?主要原因就在于,普通投资者在进行基金投资过程中,难以克服人性弱点,往往追涨杀跌,频繁申赎基金使得原本有望获得的投资收益逐步耗损。

      定开基金的出现,为普通投资者解决上述难题提供了更多可能。

      定期开放式基金,采用“封闭管理+定期开放”式运作,既能有效遏制住频发操作交易的行为,又能有效捕获市场波动下的投资机会,散户投资者获得投资收益的概率将大大提高。

二、定开基金规模激增

      2008年我国第一只定开债基面世。2012年进入快速发展期,定开基金数量增至9只,2013年激增至59只,在2014年、2015年发行热度略有下降。但自2015年下半年以来,再次受到市场青睐,发行数量和规模迅速提升,于2018年达到高峰。

      数据显示,仅仅在2018年度,我国发行的定开基金数量达209只,总规模达3561.1亿。

      从规模上来看,数据显示,截至2018年12月31日,公募基金产品数量超过5100只,总规模约13万亿,其中有数据可查的定开基金(剔除分级基金、短期理财)产品数量为592只,累计规模达9817.5亿元,占总规模的7.6%。从封闭运作期的时间长短来看,封闭运作期包括3个月到5年不等。

数据来源:wind,统计区间2012年1.1-2018.12.31

(合计基金不同份额)

      2018年债券型基金可以说是年内表现最佳的投资品种,其中定期开放式基金(包括债券型和混合偏债型)表现颇为突出,2018年度平均实现4.7%的收益。

      为何定开基金尤其是定开混合型基金会有超越市场的表现呢?

      定开基金具有封闭式基金的特点,能相对保证基金规模的稳定,基金经理因此具有更大的主动管理空间,能更好地管理基金。

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